棉花一直在下跌是时候做个底了吗

发布时间:2019-12-30 18:21:08本文来源:和讯网责任编辑:爆爆财经阅读量:

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作者:司晓雨编辑整理:小美小美导读棉花一直是期货交易所的活跃品种,它的一举一动牵动着千万投资者的目光,那明年棉花将如何操作呢?我从以下四个维度来分析:1、全球棉花供需新格局2、国内供需新变局3、供需与预估缺口4、棉花投资操作建议全球棉花供需新格局我们都知道2013-2014年棉花国储库存达到天量,导致棉花走进了长期低迷震荡的下行趋势中。2016年棉花复苏之后,整个16年后半段和17年就处于横盘之中

作者:思小雨:肖梅:肖梅:肖梅简介:棉花一直是期货交易所的活跃品种。它的一举一动都会影响数百万投资者的眼睛。棉花明年将如何经营?我将从以下四个维度进行分析:

那么目前棉花的供需前景如何?让我们先分析一下全球形势。

2、国内供需新变化

3、供需缺口

那么目前棉花的供需前景如何?让我们先分析一下全球形势。

全球棉花供需新格局

我们都知道,2013-2014年棉花国家储备达到日均水平,导致长期低迷和震荡的下降趋势。2016年棉花恢复后,16年和17年后半期整体处于水平位置,波动逐渐减小。在此期间,主要任务是移除库存并减轻库存压力。在这一大背景下,它在2018年产生了大幅增长。

那么目前棉花的供需前景如何?让我们先分析一下全球形势。

2014年,由于每日库存,我们一直处于清仓过程中,但2019/2020年结束了自2014/2015年以来库存销售比率的下降趋势,从60%调整到67%,显示出轻微的累积。根据最新预测,今年全球棉花产量将达到2725万包,这是过去五年的相对较高水平。

棉花跌跌不休,是否到了该抄底的时候呢?

Global Cotton Supply and Demand

Global Cotton Ending Inventory将从2018/19年末的2021万吨上升至2516万吨,库存销售比从31%上升至39%,上升8个百分点,为八年来最大的累计幅度。

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中国以外的棉花供求

虽然产量基本稳定,但库存积累在增加,主要是由于消费端的问题。受全球经济下滑和中美贸易摩擦的影响,棉花销售整体增速明显放缓。

国际和国内市场的消费都呈现出一种转变趋势,特别是由于过去两年新兴纺织国家棉花消费和购买需求的增加,国际市场上的棉花已经复苏。最近,棉花价格也很疲软,无法支撑当前的棉花价格。因此,今年棉花的价格比去年低了一步。

从目前全球棉花生产和库存来看,棉花价格受到极大抑制,主要问题仍在销售端。

新格局:美国

美国今年美国棉花产量达到453万吨,消费量仅增加40万吨,期末库存大幅累积,总供应压力释放。今年美国棉花出口合同签署略有升温,但由于中美贸易摩擦的反复影响,总体合同签署水平不如从前,但比前一个棉花年要好。

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US Cotton Supply and Demand

Over selling由于近年来贸易速度加快,普遍推高了棉花价格。然而,随着中美贸易摩擦的爆发,美国棉花合同签署水平已恢复到平均水平。

新格局:澳大利亚

澳大利亚棉花的质量仍然不可替代,仍然是稀缺资源。质量是不可替代的,数量在逐渐减少。澳大利亚棉花价格明年将保持高位。然而,由于数量有限,整体影响有限,产量也将逐年下降。

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澳大利亚供应形势

新格局:印度

印度棉纺织业繁荣,消费近两年持续小幅增长。受前两年棉花虫害的影响,产量略有下降,今年的高产导致最终库存略有增加。印度国内纺织业发展迅速,棉花出口略有下降。

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印度供应形势

新格局:自巴西

2018年以来,中美贸易摩擦加剧。作为美国棉花的替代品,巴西棉花已经成为中国进口棉花的主要组成部分。过去两年,直接出口增长导致巴西棉花产量大幅增加。预计巴西棉花产量将主要在下一个棉花年增加,并将成为全球棉花产量的主要增长点之一,逐渐占据澳大利亚的国际地位。

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国内供需新变局

从全球棉花供求形势来看,今年棉花处于紧张的平衡状态。唯一不确定的是2020年的经济趋势。如果经济持续低迷,棉花将处于宽松的供需状态。

国内供应:持静守中

供应阶段性释放

去年国内商业股票继续上涨

2014年,由于每日库存,我们一直处于清仓过程中,但2019/2020年结束了自2014/2015年以来库存销售比率的下降趋势,从60%调整到67%,显示出轻微的累积。根据最新预测,今年全球棉花产量将达到2725万包,这是过去五年的相对较高水平。

2014年,由于每日库存,我们一直处于清仓过程中,但2019/2020年结束了自2014/2015年以来库存销售比率的下降趋势,从60%调整到67%,显示出轻微的累积。根据最新预测,今年全球棉花产量将达到2725万包,这是过去五年的相对较高水平。

去年,棉花行业的库存明显增加,高于过去同期,补充库存的努力受到抑制。淡季到来后,由于下游订单不足和成品销售不佳,工业库存大幅下降。目前,订单没有恢复的迹象。虽然有客观的补货需求,但补货热不高。

自8月份以来,由于下游购销下滑和进口棉花比较优势丧失,进口棉花数量大幅下降。自去年年初以来,进口政策已经放宽。目前,供需差距不大。预计今年棉花进口将顺利进行。

国内长期需求:增长有限

国内总供应量受农产品季节性影响,新花卉现在从9月到12月上市,导致棉花分阶段供应。短期内,工商股呈持续积累趋势,棉花轮作采用最高限价和上下竞价的方式,削弱了棉花价格的底部因素。简而言之,就供应而言,新闻大多是空洞的。

国内中期需求:终端冲击

根据2018年纺织服装行业整体低迷的情况,今年大多数组织已经减少了中国的棉花消费量,估计在780万吨到830万吨之间。

自年初以来,2019年纺织服装固定投资持续下降。纺织业略有改善,但与前一时期的蓬勃发展相比,目前该行业的扩张有限。

2019年,纺织服装业的总利润大幅下降,为五年来最低。很难有效地支持该行业的扩张。简而言之,棉花消费增长点的可能性非常小。

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纺织服装行业每年总利润

供需与预估缺口

月度消费对比显示,自中美贸易摩擦以来,零售服装消费大幅下降,呈逐年下降趋势。

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月度服装零售比较

年度消费比较显示,2013-2017年纺织服装零售形势保持一定的逐年增长,今年零售形势明显下降,低于去年和前年。

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服装零售年度比较

短期内行业内成品库存的积累、行业内传递不畅以及对企业生产积极性的影响,将低于中期内相对乐观的消费形势。

棉花投资操作建议

总体供需平衡估计,在消费和生产相应减少后,缺口调整值约为40万吨。应该指出的是,这一估计是基于进口量没有大规模增加的事实。

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2019/20棉花供需平衡预测

中国消费预测基于当前形势,我们仍需关注2020年3月可能出现的消费复苏。如果经济出现显著复苏,差距将略大于目前的预测。

随着中美贸易摩擦的缓解,整体宏观经济可能会趋于稳定。棉花供应明年将保持稳定,而消费将稳步下降。将来供求之间不会有大的矛盾。

在政策方面,棉花储备将采用动态的进出轮换机制,并建立价格库,以避免价格大幅上涨和下跌,从而削弱储备对棉花价格的影响。

国内外棉花消费疲软,库存增加,棉花价格承压。

010-59000

目前,郑棉的估值处于底部,但从驱动力的角度来看,向上和向下的力量是不够的。

考虑到工业和宏观影响,明年棉花消费仍有下降的空间。目前的供需缺口约为40万吨,国家储备足以合理弥补缺口。未来棉花的销量仍然是制约棉花价格的主要因素。从目前该行业的固定投资和利润来看,未来增加销售量的希望不大。

从根本上看,纺织品消费疲软,出口下降。如果没有重大宏观事件发生,

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